記事公開日 2026/03/09

【ロボカッパー】銅建値・市況アップデート（2026/02/28～03/06）

中東紛争と銅建値の相関性：有事のドル高がLME相場に与える影響とは

こんにちは！Jマテ.ロボカッパーです。

皆さんが注視されていた中東情勢の緊迫化により、マーケットは激動の1週間となりました。今週は2026年3月2日から6日にかけての銅相場の市況アップデートをお送りいたします。

3月第1週は、米国・イスラエルによるイランへの軍事攻撃開始という重大な地政学リスクが表面化しました。これに伴い、原油輸送の要衝であるホルムズ海峡が事実上の封鎖状態に陥るなど、実務への影響が強く懸念されています。

実務者の皆様に向けて、この緊迫した一週間の動きを技術的・経済的背景から整理して解説します。市場が「今、何を不安視し、どこを注視しているのか」を掴むための情報として、現場の調達や営業判断のヒントにご活用ください。

今週、市場を最も揺さぶったのは、中東での武力衝突とそれに伴うエネルギー・物流網の混乱でした。

ホルムズ海峡の事実上の封鎖: イランへの攻撃を受け、石油やガスの海上輸送の要衝である海峡の航行が極めて困難な状況となりました。
エネルギー価格の急騰: 物流の混乱を背景に、原油先物価格が一時バレル90ドル台に達するなど、精錬コストや輸送コストを押し上げる要因となっています。
不可抗力宣言（フォースマジュール）の発生: アルミニウム・バーレーン（ALBA）やカタールのカタラム（Qatalum）といったアルミ精錬会社が出荷不能を理由に不可抗力条項を発動しており、物理的な供給障害が現実の課題となっています。

有事の発生により「製造コストの増加」と「現物調達の不確実性」が同時に高まっており、製造現場の先行きに対する警戒感が強まっています。

銅価格の動向を読み解く上で、現在は「為替」と「在庫」の2つの要素が主要な価格決定要因となっています。

有事のドル買い: 地政学的リスクの高まりから安全資産とされる米ドルへ資金が流入し、ドルインデックスが上昇しました。銅は国際的にドル建てで取引されるため、ドル高は円やユーロ建のバイヤーにとって割高感を生み、価格の下押し圧力となります。
LME在庫の急増: 米国のLME指定倉庫（ボルチモア、ニューオーリンズ等）を中心に2万トンを超える大幅な入庫が記録されました。
世界総計28万トンの節目: LME指定倉庫の在庫総計は28万トンを超え、この在庫水準の上昇が相場の上値を抑える物理的な要因となっています。

積み上がった在庫の存在は、現在の不透明な情勢下においても価格の急騰を抑制する要因として機能しています。

供給面での不安材料がある一方で、経済指標からは需要の減退を示唆するデータが報告されています。

実際の国内銅建値を検討する際、現在の市況では以下の具体的な数値に注意が必要です。

理論建値と下げ余地: LME価格の軟調な動きを受け、国内の理論建値はキロ2,065円〜2,114円前後のレンジで推移しており、現行の建値に対して10円〜70円程度の「下げ余地」があるとの分析が継続的に出されています。
現物プレミアムの乖離: 指標価格は不安定ですが、米国の中西部プレミアムが過去最高値を更新するなど、現物需給が極端に切迫している地域も見られます。
地政学リスクとの連動: 軍事衝突の激化に伴い金（ゴールド）価格が一時5,400ドル台に迫る急騰を見せており、こうした貴金属市場の資金動向が非鉄金属市場の価格変動幅を増大させています。

今週の銅相場を整理すると、「地政学リスクによる供給不安と原油高」という上昇要因と、「ドル高および世界的な景気減速懸念」という下落要因が拮抗している状況です。

実務において意識すべきポイント：

為替と価格の相関: LME価格が下落しても、ドル高（円安）が進行すれば国内建値の下げ幅は限定的となります。為替動向とのセットでの判断が不可欠です。
在庫解消の推移: LMEに積み上がった在庫が、中東からの供給停滞を補う形で実際に消費され始めるかどうかが、今後の価格の底堅さを測る重要な指標となります。

銅は世界景気の動向を敏感に反映する指標となるメタルです。中東紛争の長期化が懸念される中、単日の価格変動に惑わされることなく、こうしたマクロな地政学リスクと在庫の推移を継続的に追い続けることが、精度の高い調達・営業判断に繋がります。

※本稿は市場動向を整理したものであり、実際の取引価格を保証するものではありません。