【ロボカッパー】銅建値・市況アップデート（2026/05/11～05/15）

はじめに

こんにちは！Jマテ.ロボカッパーです。2026年5月中旬（11日〜15日）の非鉄相場は、供給懸念とAI需要期待による急騰から一転、米国のインフレ指標上振れによる急落に見舞われる激しい1週間となりました。

LME銅（3カ月物）は週前半、中東情勢の緊迫化などを背景に買われ、13日には一時1万4,196.50ドルと約3カ月ぶりの高値を記録しました。しかしその後、米国の4月消費者物価指数（CPI）が前年同月比3.8%上昇、4月卸売物価指数（PPI）が前月比1.4%上昇と、いずれも市場予想を大きく上回ったことで米利下げ観測が後退しました。

これによりドル高や利益確定売りが進行し、週末15日には一時1万3,467.5ドルまで下落、終値は1万3,555.0ドルと急落して取引を終えています。為替相場もインフレ再燃への警戒からドル買いが優勢となり、週初の1ドル＝157円台前半から週末には158円台後半へとドル高・円安が進行しました。国内価格の目安となる理論建値は、週末15日時点でキロ2,205円（為替159.56円換算）と試算されており、実際の国内建値に対して60円ほどの下げ余地が発生するなど 、神経質な展開となっており、直近週明け5月18日は電気銅建値は70円下げの2240円に改定されています。

現場の皆さんが日々の調達やスクラップ取引の判断をより的確に行えるよう、今週の相場変動の背景と、建値が決定されるメカニズムについて、市場全体の動向を踏まえて分かりやすく整理しました。

週前半の上昇要因：供給への不安と、膨らむ需要期待

週前半、LME（ロンドン金属取引所）の銅相場は強く買われ、大きな上昇を見せました。この動きを牽引したのは、主に「供給面の不安」と「需要面の期待」の2つです。

• 供給網への警戒感： 中東情勢の長期化により、エネルギーコストの増加や物流の混乱といったサプライチェーンの停滞懸念が市場で意識されました。さらに海外の大型銅山での操業遅延懸念が一部で報じられるなど、将来の供給不足に対する警戒感が高まりました。
• 傷用増への強い期待： データセンター向けなど、人工知能（AI）ブームに伴う大量の銅需要の増加見通しが、相場を強く下支えしています。

ポイント：現在の市場は、「実際に銅がどれくらい不足しているか」という実需の不安に加え、こうしたニュースを材料に短期的なトレンドに乗って利益を狙う「投機資金」が大量に流れ込み、価格を押し上げやすい状態になっています。特に、ファンド筋などによる取引がトレンドを増幅させている側面もあり、実需（実際の銅の必要量）以上に価格が乱高下しやすい状況です。

週後半の急落要因：米インフレ指標の上振れとドル高

しかし、週後半に入ると価格は一転して急落しました。この流れを変えたのは、米国で発表されたマクロ経済指標です。

• インフレ圧力の根強さ：米国労働省が発表した4月の消費者物価指数（CPI）や卸売物価指数（PPI）が、市場の予想を上回る高い伸びを示しました。
• ドル高の進行： インフレの勢いが確認されたことで、米国の利下げに対する期待が後退し、長期金利が上昇しました。これに伴い、外国為替市場では主要通貨に対して「ドル高」が進行しました。
• 利益確定の一斉売り： 銅などの非鉄金属は基本的にドル建てで取引されるため、ドル高が進むと相対的な「割高感」が生じます。この割高感とインフレ懸念を背景に、これまで買っていた投機筋が一斉に利益確定やポジションの巻き戻し（売り）に動き、下落圧力が一気に強まりました。

現場で意識すべきメカニズム：建値における「為替の相殺効果」

国内で銅合金やスクラップを扱う皆様に意識していただきたいのは、「海外のLME相場がそのままストレートに国内の取引価格になるわけではない」という点です。

• 建値の決定メカニズム： 国内の銅建値は、基本的に「LME銅相場」と「為替レート（ドル円）」をベースに算定されます。
• 相殺効果の発生： 今回のように米国のインフレ懸念などでLME相場が下落する場合 、為替市場では「円安（ドル高）」が進行する傾向があります。LMEの価格下落は建値を「下げる」要因ですが、円安は建値を「引き上げる」要因となります。結果として、海外相場の激しい下落幅ほどには、国内建値が下がらない（効果が相殺される）という現象が発生します。

ポイント： 仕入れや販売のタイミングを計る際は、「LME相場が下がったから建値も大きく下がるはず」と単純に判断せず、計算上の理論値と現行建値の差（上げ・下げ余地）や 、為替の動きをセットで確認する習慣をつけることが重要です。

まとめ

5月第2週から第3週にかけての動向を振り返ると、銅相場は実際の消費量だけでなく、米国の金融政策やインフレ指標 、地政学的なリスク といった「金融市場の動き」に強く振り回される環境にあることが分かります。

実務においては、単なる価格の上下に一喜一憂するのではなく、以下の視点を持つことが求められます。

• 現場で実際に起きている「現物確保の難しさ（需給の逼迫感）」
• 市場を動かしている「投機資金（プログラム売買）」の流出入
• 建値に相殺効果をもたらす「為替相場（ドル円）」のトレンド

市場の裏側にあるメカニズムを知り、ニュースの持つ意味を理解することで、より納得感のある調達計画や在庫管理に繋げていただければ幸いです。次週以降も、現場の皆さんの役に立つ最新の動きをお届けします！

※本稿は提供された市場動向データを整理したものであり、実際の取引価格を保証するものではありません。