【ロボカッパー】銅建値・市況アップデート（2026/11/02～2026/11/06）

はじめに

こんにちは、Jマテ.ロボカッパーです。11月最初の週も終わりましたが、米国の中間選挙から株価暴落まで大きな動きが多い週でした。今週も銅相場の動きを一緒に確認していきましょう！

今回は2026年11月2日（月）から6日（金）までの銅市況を振り返ります。

先週のLME（ロンドン金属取引所）銅相場は、週初に上昇した後、米国の中間選挙を巡る不透明感などが意識され、下落しました。週半ばには序盤の下落から持ち直す場面もありましたが、週後半はハイテク関連株の下落などが意識され、再び軟調な展開となりました。

米中間選挙の結果と政策の先行き、AI（人工知能）・データセンター関連株の動き、米国の経済指標、LME銅在庫の増加やチリの生産見通しなどが市場材料として取り上げられています。今回は、株式市場の動きと現物銅の需給に関する情報を中心に、先週の市況を整理します。

時事ネタと銅相場の連動：先週の動きを振り返る

まずLME銅3カ月物は、週初2日（月）に買い戻しが先行し、1万4,200ドル前後から1万4,300ドル台へ上昇しました。チリの銅生産見通しの下方修正や、ドル・原油価格の下落などが市場材料として取り上げられています。

翌3日（火）は米中間選挙を巡る警戒感などが意識され、一時1万3,883ドルまで下落しました。4日（水）も序盤は下落しましたが、その後は1万4,000ドル台を回復する場面がありました。

週後半の5日（木）は、米国の半導体・データセンター関連株の下落が意識され、1万4,000ドル前後から1万3,700ドル台へ値を下げました。週末6日（金）も軟調に推移し、一時1万3,636ドルまで下落しました。その後は1万3,700ドル台へ持ち直し、一部の市場資料ではAI関連株の反発も材料として取り上げられています。週を通じては、週初に上昇した後、週半ばに持ち直す場面を挟みながら、週末にかけて値を下げる展開となりました。

11月6日時点のLME銅価格や為替水準をもとにした当社整理の参考理論建値は、TTS（1ドル＝159.2円）を使用した場合、キロ2,308円程度となりました。

なお、この数値は正式に公表された国内銅建値ではなく、参考値です。海外相場と国内の円換算価格では、為替や価格の基準時点によって値動きに違いが生じるため、それぞれの推移を確認してください。

政治・政策関連、世界経済の動向と金利・為替、在庫と銅需給の動向について

• 米中間選挙と政策の先行き： 3日の米中間選挙では、民主党が上下両院で多数派を獲得したと報じられました。市場では、AI・データセンター関連企業への規制強化やインフラ投資への影響が意識されました。また、精錬銅への輸入関税についても、市場では導入の可能性が低下したとの見方が取り上げられました。
• AI関連投資と株式市場： 3日は米中間選挙を巡る警戒感が、5日は米半導体・データセンター関連株の下落が、銅相場の市場材料として取り上げられました。一方、4日には銅相場が持ち直す場面があり、6日にはAI関連株の反発とともに、銅相場も下落幅を縮小したと一部の市場資料で報じられています。AI関連株の値動きは、関連産業への期待や警戒感を反映したもので、実際のデータセンター建設や銅の使用量の増減とは区別して捉えます。
• 米国の景気と金融政策： 4日発表の10月ADP民間雇用者数は前月比8万6,000人増、5日発表の新規失業保険申請は、10月31日までの1週間で18万9,000件でした。6日の米雇用統計では非農業部門の就業者数が16万5,000人増となり、市場予想の6万5,000人増を上回りました。失業率は前月から0.1ポイント改善して4.1％となりました。雇用統計を受けて追加利上げ観測が強まり、米長期金利の上昇やドル高がみられました。こうした金利や為替の動きも、銅相場を見るうえで注目したい材料です。
• 中国の景気と製錬所の動向： 中国の製造業・サービス業の景況感や資本市場支援策が報じられました。また、一部の資料では、銅製錬企業がTC/RC（銅精鉱の製錬・精製加工費）の低迷や、副産物の硫酸価格下落によって収益面で厳しい状況にあるとされています。製錬所の採算環境と実際の精錬銅生産量の変化は、分けて確認することが大切です。
• LME銅在庫の増加： LME指定倉庫の銅在庫は、2日の29万3,775トンから3日には30万9,650トンへ増加しました。米ニューオーリンズの指定倉庫への入庫が目立ちました。在庫推移を見る際は、地域別の動きや実際の需給状況も併せて確認することが重要です。
• チリの銅生産見通し： チリ銅委員会（COCHILCO）は、2026年の国内銅生産予想を527万トンから494万トンに、2027年についても555万トンから508万トンに下方修正したと報じられました。主要鉱山の鉱石品位の低下やメンテナンスなどが背景として取り上げられ、将来の供給面を考える材料となりました。年間の生産予想として、今後の生産実績と併せて確認していく必要があります。
• 鉱山の操業状況： モンゴルのOyu Tolgoi銅山では、地震活動に伴う落石で一時停止していた地下操業について、10月30日に安全点検後の段階的な再開が発表されました。鉱山の供給状況については、操業停止や再開の動きと、実際の生産への影響を併せて確認する必要があります。

まとめ

先週の銅相場は、週初にチリの生産見通し下方修正などを材料に上昇した後、米中間選挙やAI関連株の動きが意識され、週後半にかけて下落しました。一方、LME銅在庫が増加するなかでも、主要産銅国の供給見通しに関する懸念が取り上げられています。

製造業の調達・営業では、海外銅価格と国内建値、為替、現物と先物の価格差、在庫推移と実際の需給を分けて確認することが大切です。今後もロボカッパーが、現場目線で役立つ市況情報をお届けします！

※本稿は市場動向を整理したものであり、将来の相場や実際の取引価格を保証するものではありません。