記事公開日 2026/04/06

【ロボカッパー】銅建値・市況アップデート（2026/03/27～04/03）

158～160円の乱高下と8年ぶりの高在庫：終戦期待に揺れる銅相場

こんにちは！Jマテ.ロボカッパーです。 2026年3月末から4月頭にかけての非鉄金属マーケットは、新年度初めから「激動」という言葉がぴったりの1週間となりました。

今週の銅相場を一言で表すと、「政治的な期待感と、積み上がる在庫という現実が激しく交錯している状況」と言えます。中東情勢を巡るトランプ米大統領の発言一つで、価格が数百ドル単位で上下する展開が続いています。

皆さんが日々のコスト計算や仕入れのタイミングは非常に難しいものとなっておりますが判断する際のヒントになるよう、今週起きた複雑な動きを整理して解説します。

今週のLME（ロンドン金属取引所）銅相場は、実需（実際の使い道）以上に、投資家の「心理」によって価格が大きく動かされました。

激しい価格の上下： 3月31日には、米大統領が2～3週間以内の紛争終結を示唆したことで期待感が広まり、一時3か月先物で12,500ドル近くまで急騰しました。しかし、4月2日の演説で具体的な終戦時期や物流回復の道筋が示されなかったことを受け、一転して現物で12,287ドル（終値）まで反落しています。
最高値からは依然として距離： 12,000ドル台という数字だけ見ると高値に感じますが、今年1月に記録した最高値（14,527.50ドル）と比較すると、14％以上も低い水準にあります。
判断の難しさ： 現在の価格は、銅そのものの過不足だけでなく、日々政治的な「ヘッドライン（ニュース速報）」に振り回されている状態です。数値上の安値が長く続かないため、非常に判断が難しい局面と言えます。

現在は「現物が足りない」という理由よりも、「情勢が良くなるかもしれない」という期待や「やはり長引くのでは」という心理的な不安が価格を動かしている状態です。

価格は期待で持ちこたえていますが、その裏側には無視できない「重い現実」も存在しています。

LME在庫は約8年ぶりの高水準： 指定倉庫の銅在庫は、4月2日時点で約36万4,450トンに達しています。これは過去8年間で最も高い水準であり、供給過剰感を示すため、本来は価格を押し下げる大きな要因となります。
中東のアルミ精錬所への攻撃： 週末にバーレーンのALBAやUAEのEGAといったアルミ生産施設が攻撃を受けたとの報道で、ベースメタル全般に「供給が止まるかもしれない」という警戒感が広がりました。これが銅相場の下値を支える結果となっています。
製錬所の生産継続： 中国の主要製錬所は生産削減を公約していましたが、実際には2026年の生産を維持、あるいは増加させる計画であるとの報道もあり、供給面での圧力は継続しています。

国内の円建て価格に直結する「為替」と「エネルギー」の動きも、非常に不透明です。

為替1ドル＝160円台からの推移： 3月27日には一時160円台に乗せる記録的な円安となりましたが、その後「有事のドル買い」が落ち着くと、4月1日には158円台後半から159円台へと少し円高方向に戻りました。LME価格が上がっても、円高が進めば国内価格は相殺されるという複雑な動きをしています。
理論建値との乖離： 4月1日時点のデータでは、為替159.87円、LME価格などを基にした理論建値はキロ当たり2,030円と算出されました。この時点では、実際の建値に対して10円から20円程度の「下げ余地」があるとの分析も示されていました。
エネルギー価格と通商政策： ホルムズ海峡の封鎖懸念から原油価格が再び上昇しており、これが物流コストの押し上げ要因となっています。さらに、トランプ政権が銅の派生製品に対して50％の関税を適用するなど、通商政策の変更もコスト構造に影を落としています。

今週の動向を整理すると、銅相場は「供給過剰を示す高い在庫水準がありながら、地政学リスクと不安定な為替が価格を支えている」という綱渡りの状態にあります。

材料としての考え方： AI関連などの底堅い需要期待がある一方で、エネルギー高騰による世界経済の減速懸念も根強く、強気と弱気がぶつかり合っています。
実務上の向き合い方： ニュースによる一時的な乱高下に一喜一憂せず、まずは自社の適正な在庫管理を優先しましょう。特に、4月3日はグッドフライデーでLMEが休場となったため、週明けは休場中のニュースを消化して大きく価格が動く可能性があります。

皆さんも、現場でのコスト管理や納期調整に苦労されていることと思います。不確実なニュースに惑わされず、正確なデータに基づいた冷静な判断を続けていきましょう。

次週も最新の動きを分かりやすくお届けします！

※本稿は市場動向を整理したものであり、実際の取引価格を保証するものではありません。